本周建材价格跌势普遍，跌幅50-140元/吨不等，其中华东区域跌势较大超百元。主要是部分工地资金紧张，采购无法跟进，价呈现加速回落。下周部分天气不佳城市跌势延续，但不排除个别止跌回涨，主要影响因素如下：1.天气继续不佳，雨水频繁，继续压制下游拿货积极性；2.库存方面，多数地区整体库存量依旧不高，且延续处于下降态势，商家销售压力不大，大跌意愿不强；3.钢厂方面，挺价行为依旧较强，一定程度抑制钢价继续下调空间；4.成本面，钢坯资源偏紧，支撑尚可。
一、宏观热点
本周宏观：从宏观上看，经济增速有所放缓，引起市场关注，政策在投资和减税方面继续保持力度；从楼市看，调控力度导致成交量下降，但房价并未出现明显降幅，大众对房价依然乐观，但由于成交下滑，开发商投资势必更趋于谨慎；钢市本身，“地条钢”督查大限将近，但对市场的影响已提前消化，未来钢价走势更多地将取决于成交和心态。
【宏观】
1、经济参考报：宏观政策有必要呵护来之不易的复苏势头。
2、央行研究局局长：经济增长不能只靠刺激，需要市场出清。央行没必要为小部分银行提供无偿救助。
3、防备6月末“钱荒”，央行三大举措加大“放水”力度。
4、简并增值税税率7月1日将实施，传导机制扩大减税效应。
5、发改委：1-5月公路建设累计完成固定资产投资同比增长32.7%。
6、棚改进入攻坚期，或拉动近13万亿元投资。
7、5月份汽车经销商综合库存系数为1.58，同比上升14%，环比下降18%，经销商库存水平有所回落，但依然位于警戒线以上。
8、安徽省未来五年拟投资4110亿元用于铁路建设，其中，铁路2740亿元，城市轨道交通1370亿元。计划到2021年，安徽省铁路运营里程达到6300公里。
9、四川集中开工503个招商引资项目总投资达4800亿。
10、银监会排查授信风险，海外并购“猛将”海航集团、安邦集团、万达集团、复星集团、浙江罗森内里投资等公司被重点关注。
【行业】
1、钢铁行业好转基础欠稳，商品期货跌回熊市可能性小。
2、中钢协：5月重点钢铁企业销售钢材5118.03万吨，比去年同期增加319.24万吨，上升6.65%；截止本月，本年累计销售钢材23708.14万吨，累计比去年同期增加993.18万吨，上升4.37%。5月末，重点钢铁企业钢材库存量1364.96万吨，比去年同期减少51.61万吨，下降3.64%，比年初增加93.77万吨，上升7.38%，比上月减少115.20万吨，下降7.78%。
3、花旗：将2017年铁矿石价格预期从每吨70美元下调至61美元；2017年下半年铁矿石价格预期从每吨62美元下调至49.50美元；2018年铁矿石价格预期从每吨53美元下调至50美元。
4、标普分析师：中国钢铁业资产负债率3-5年内将降到60%以下，2020年产能利用率将提高到80%。中国正逐步成为一个钢铁及有色金属的交易中心。
5、“地条钢”清理大限将至，钢铁市场有望进一步好转。
6、对外国进口钢铁调查结果最快本周出炉，美钢铁进口限令风险上升。
7、河北银行业严格执行差异化信贷政策，在一季度新增的钢铁行业贷款中，用于转型升级项目的贷款占比达49.62%。
8、1-4月份，河北省钢材产量同比增长2.77%；产销率达到99.18%，产销衔接正常，钢材库存处于合理区间。全省钢铁工业（不包括矿山）主营业务收入4189.36亿元，同比增长33.64%；实现利润143.27亿元，同比增长53.83%。
9、近日江苏钢厂陆续接受省级年检，据悉主要以调查轧线许可证为主，或对当地短流程钢厂生产造成短时间的影响。
10、安监总局明察暗访辽宁省钢铁行业，发现各类问题102项。
11、电解铝供给侧改革突然提速，新疆、山东魏桥电解铝专项督查先后启动。业内人士透露，近期其他电解铝重点生产省份也可能开展电解铝督查工作，行业供给侧改革正在加速推进。若督查工作执行严格，叠加其他政策对于电解铝生产的季节性影响。
12、发电亏损逢甘露：发改委将上调上网电价“缓解煤电经营困难”。
【楼市】
1、新华社：部分银行首套房房贷利率上浮10%，刚需人群受影响。
2、个人房贷“量跌价升”进行时：北京、上海房贷增速连月回落。
3、统计局：70个大中城市中一二线城市房价同比涨幅持续回落。
4、三四线城市房价领涨下半年调控政策难有松动。
5、四线楼市领涨样本：景德镇房价一年翻倍达每平8000元。
6、重庆1-5月商品房销售面积同比增长25.6%。
7、央行调查：三成多居民预期未来房价上涨。
8、6家龙头房企销售额连续两个月环比下滑。
9、南京部分二手房房贷利率上浮5%-10%。
10、标普：随着政府出台更多限制措施给炽热的房地产市场降温，以及融资渠道收紧，房地产行业可能会在2017年下半年和2018年经历一轮周期性下行
11、外媒：中国自有住房拥有率为87%，这个庞大的群体反对征收房地产税。因此，中国近几年内开征房地产税的可能性很小。
12、南京4家银行停办房贷，二手房贷款利率最高上浮10%。 二、产业信息
◆钢铁产量：2017年5月份全球67个纳入世界钢铁协会统计国家（地区）的粗钢产量为1.433亿吨，同比提高2.0%。其中，中国的粗钢产量为7230万吨，同比提高1.8%。日本粗钢产量为900万吨，同比提高0.1%。2017年5月份全球67个国家和地区的粗钢产能利用率为71.8%，同比提高0.5个百分点，环比降低1.8个百分点。
◆行业发展：河北银监局副局长陈炳华在日前举行的中国银监会银行业例行新闻发布会上表示，河北银监局引导辖内银行业金融机构化解过剩产能，聚焦战略性新兴产业，助力实现河北经济发展新旧动能转换。截至2017年一季度末，河北省银行业钢铁、煤炭行业贷款余额3394.32亿元，较年初增长1.19%，低于各项贷款增速4.27个百分点；在一季度河北银行业新增的钢铁行业贷款中，用于转型升级项目的贷款占比达49.62%。
三、重点钢厂政策
【沙钢】
沙钢6月21日出台当月下旬调价政策，其中出厂价格在上一期基础上，螺纹、线材、盘螺均维持不动，中旬分别执行出厂价格3730、3540、3660（元/吨），并对上期螺纹追补50，在行情偏弱的前提下，钢厂政策却不跌反稳，意图支撑现货价格，然一方面下旬资金面压力凸显，另一方面多雨天气抑制市场成交，贸易商报价仍不断走低，截至目前，沙钢三大螺纹厂提基价约在3460元/吨，上周末价格为3600元/吨，周内下调幅度约140左右。考虑到下旬资金面压力逐步显现，且下游采购力度不高，钢厂对后市看法谨慎，料下次沙钢调整政策小幅下调。
【河钢】
河北钢铁6月下旬螺线价格政策：高线稳，300高线4070；螺纹主稳，个别上调20，12-14?3840，16?3730，18-25螺3670，28-32?3680；盘螺稳，8-10HRB400?3580，含-税。本次河钢政策平推，现本地市场承宣12米大螺主流售价为3520附近，仍低于指导价格百元以上。后期来看，北方高温阴雨天气增多，下游工地开工率减少，而供给方面，钢厂开工率处于高位，且整体利润偏高，资源紧张情况将得到缓解，综合考虑，预计下期政策窄幅弱调。
【济源】
本周河南区域钢价先强后弱，最终整周稍显偏强。济源钢厂顺应市场情况，加上济源市场价处于省内主导钢厂市价偏低，因此在此调价基础上，本周四济源钢厂挂牌价上调40元/吨，目前挂牌价大螺在3970元/吨含税。从调价后情况来看，调价后目前济源市场价和主导钢厂安钢、晋钢价格相当，预计短期钢厂调整意愿不大。同时目前市场处于淡季，但钢厂供应压力也较弱，加之市场库存水平偏低，市场处于一个相对平衡的状态，市场价格调整的幅度较小。综合考虑，预计下周济源钢厂调价概率不大，若调整，幅度也相对有限，暂看30元/吨左右。
【石横特钢】
周内石横特钢指导价偏弱调整，昨石横钢厂内建材产品三级大螺纹销售指导价格为3580元/吨，盘螺、线材加价50元/吨，为3630元/吨，今指导价未出。周初期螺走势偏强，钢厂抬高指导价至3620，并挺价销售，但成交下滑，未能兑现预期；周三、周四出现以价换量操作，且受阴雨天气的影响，下游需求处于颓势，导致市场成交乏力，供强需弱态势下，钢厂缩小螺、盘差价。坯料坚挺，对钢厂有支撑，可商家心态胶着，陷入迷茫，随行就市居多。考虑到今尾盘期螺翻红，料下周先强后弱，幅度30左右。
四、重点市场预测
【京津唐市场】
本周京津唐市场小幅上扬后稳中运行，周后期弱势下调，呈现震荡走势。周初成本支撑强劲，加之期货飘红，商家心态坚挺，借机上调市价，然而周后期，天气情况延续不佳，阴雨天气影响出货，加之期货偏弱震荡，现货市场交投氛围冷清，市价窄幅弱调。下周来看，库存方面，据统计现北京市场建筑钢材总体库存25.2万吨，较上周减少2.58万吨，整体资源量小幅减小，商家降价意愿不强，然而鉴于终端需求有限，且临近月底，商家整体销售压力增加，预计下周市价偏弱调整。
【江浙沪市场】
本周江浙沪线螺维持弱势下调。淡季行情下，工地需求走弱，加之阴雨天气居多，下游需求更是承载重压，截止今日，累计跌幅均在百元上下，周中有期螺、坯料小幅走强支撑，市场未现大跌行情。且21日沙钢6月下旬政策发布：螺纹钢平稳、盘螺平稳、高线平稳；螺纹追补50。由此可见钢厂方面挺价意愿较强。但市场苦于成交寥寥，考虑到临近月末，钢贸商多面临资金压力，大多出货意愿较强，整体以调整走货为首要任务。但本地区钢价处于相对低位，钢厂资源发货积极性或将减弱，且有钢厂成本支撑，短期价格调整幅度有限。综合来看，预计下周江浙沪线螺价格弱势震荡为主。
【河南市场】
本周河南线螺市场先强后弱。对于下周走势，预计下周市场弱势为主，震荡调整为主。目前市场处于淡季，需求释放乏力，加之天气多阴雨，市场出货相对困难，商家仍让利走货操作为主。但由于库存相对较低，成本支撑仍在，预计调整幅度不大。同时谨慎注意钢厂利润，厂商开工率较高，后市高供给压力下，市场仍有下浮空间。综合考虑，预计下周市价下跌，幅度有限，谨慎注意期螺引起的反弹。
【西安市场】
本周西安市场主流震荡运行为主，预计下周窄幅趋低为主，主要原因，淡季需求愈发冷清，现货整体成交寥寥，商家心态观望居多，为求出货，市场不乏暗降让利现象，冲击主流报价，目前西安市场库存维持低位，前期货少资源，近期陆续到货，价格下降明显，对于后期行情走势，贸易商心态严谨。考虑成本底部仍有支撑，预计下周窄幅趋低为主。
【昆明市场】
本周市场价格基本保持稳定，但实际成交让利幅度逐步加大，预计下周或先跌后稳。目前本地整体库存量不大，商家出货压力尚可，厂商多联合限价，但是雨水天气较多，成交受限，厂商限价是吧，市场暗降成交多见，加上外围未见止跌，市场暗降幅度逐步加大，最大有80左右。考虑到期货及钢坯走势震荡，加上昆明行情的滞后性，预计下周初市场将有补跌。
五、下游产业
基建领域：近期市场有一批重大投资非常抢眼，1、河北将投资6000亿建交通设施，到2020年，全省轨道网、公路网、港口群、机场群布局将更加完善，实现“市市通高铁、县县通高速、市市有机场、市市通道连港口”，其中，完成轨道投资1600亿元、公路投资3450亿元、港口投资400亿元、民航投资350亿元、枢纽站场投资200亿元；2、河南“十三五”高铁将超2000公里，进入高铁里程第一阵营；3、铁路建设决战三季度，今年完成8000亿投资；4、四川集中开工503个招商引资项目，总投资达4800亿；5、发改委官员表示，未来“一带一路”PPP投资或超20万亿；6、福建推介近百个与社会资本合作项目，总投资超1200亿元；7、棚改进入攻坚期，2017年至2020年棚改将拉动投资12.9万亿元。从以上数据来看，长期内基建投资仍有较大后劲，利好相关钢市需求。
预测
下周是6月份最后一个交易周，市场行情会出现转机么，还是继续沉迷于震荡格局？
从大环境来看，美联储加息进入第二征程，缩表路线已然祭出，虽然由于国内前提已做好充分的准备工作，政策方面未见有明显的动作跟进。但从近日央妈的态度来看并不像市场期待的那样一直“温和”下去，尺度的拿捏与松紧的调配权依然在央妈手中不断的变化着，正如笔者前期所说紧的时候就松一下，松的时候就紧一下，大方向是不会轻易改变的。
截至周五央行暂停公开市场操作，已连续三天净回笼资金。本周三至今，央行连续在公开市场分别实现单日资金净回笼400亿元、800亿元和500亿元。虽然央行极力辟谣，不开展公开市场操作主要是由于月末财政支出力度加大，央行将继续维持“不松不紧”的货币政策，但从市场端来看对资本市场的影响依然较大，表现较为明显的是期货市场的明显动荡，一是市场预期不断变化，二是月末资金面临较大压力，而历史上6月一直是流动性较为紧张的月份，叠加MPA考核因素对市场流动性的冲击，这些利空因素仍然存在，短期暂时看不到刺激价格持续上涨的亮点。而后期央行什么态度，货币政策会不会真的转向？目前来看仍是个不确定因素，这一点需要密切关注。
从供需端来看，进入一年当中的淡季行情，终端需求趋于清淡这点毋庸置疑。周三国内进入“夏至”节气，南方梅雨，北方高温、暴雨及雷阵雨天气时常光顾，下游采购将受到影响。而市场永远是逐利的，高利润的吸引与高风险并存，当有利可图时，风险往往被忽略。事实是，钢厂依然开足马力生产(本周高炉开工率虽有下降，但仍接近90%)。据中钢协统计数据显示，2017年6月上旬重点钢企粗钢日产185.93万吨，旬环比增加9.54万吨，增长5.41%；6月上旬全国预估日均产量235.89万吨，旬环比增加9.19万吨，增长4.05%。截止2017年6月上旬末，重点钢企钢材库存量1272.34万吨，旬环比减少7.59万吨，下降0.59%。
一般情况下，在需求变化不大或需求不力的情况下，产量与库存是正相关的关系，但这一涨一落间又折射了什么呢？一种可能是，目前利润较高，钢厂加大生产力度，但在操作策略上更倾向于快速出库，兑现利润，毕竟在行情不稳的情况下锁住利润才是“王道”。但另一方面，社会库存下降速度却明显降低，螺线库存在连续降低之后在本周出现了增长，市场风险开始逐步转稼至流通领域，不得不防!京津冀地区是个异类，由于国家几个大的基建项目和百年规划集中在这里，钢贸商直供比例大增，螺线社会库存反而出现下降，但一些偏于中长期的侧供给政策，短期内也无法兑现。
另外，以下几点需要注意：一是板材与长材的价差，板材相较于长材属于高附加值产品，尤其冷轧等品种更是如此。但由于去年政策性利导，使板材过度透支了今年的行情，且由于大量上马了产品生产线，而使板材价格失去了往年的光辉，价格与长材品种甚至出现倒挂，这是极不合理的。这种情况也不会长期存在，从近两周起，这种情况开始有缓和的迹象，由于长材利润达到历史极值，大部分利润在700-800元，个别甚至达到千元，这使得钢厂生产积极性大增，以往生产板材的生产线改为生产螺线，而进入6月份板材生产线检修明显增多，流通领域资源大大减少，部分规格缺货、断档，商家惜售情况时有发生，尤以热卷较为明显，助推了板材价格的低位反弹，扭转了“长强板弱”的长期局面，而后期这种情况仍将继续改善。二是，期货与现货价差。正常情况下，期现货价格相差不大，但当前价差却相当高。以螺纹为例，目前螺纹与最近1707合约达百元以上，与主力合约1710合约则在三四百元。深贴水行情不会持续，是期货价格向现货价格靠拢，还是现货价格向期货价格靠近。周五期螺尾盘大幅拉升，重新回到3100元重要关口，目前螺纹持仓量达380余万，成交量接近680万手，减仓2万余手。是庄家洗盘还是行情转向？恐怕第一种的可能性较大，下周来自期货方面的动荡行情仍难避免，上演冲高回落的可能性存在。另外，钢厂高利润与生产成本的价差也将在后期慢慢修复，关注废钢的高利用率以及铁矿石库存高位。
但也有利好消息，作为克强指数之一的铁路货运量出现大幅增长，中国铁路总公司日前发布的数据显示，今年1-5月国家铁路货物发送量完成12.03亿吨，同比增长14.70%。其中，5月份完成2.41亿吨，同比增长13%。铁路货运量与实体经济是高度关联的，尤其反映通过铁路运输的生产资料如煤炭、钢铁、能源等行业的发展。另外，今年以来“挖掘机指数”尤其亮眼。据统计，5月份全国挖掘机主要企业销量11283台，同比增长105.65%，增幅连续3个月扩大。今年以来国内挖掘机销量已达66147台，较去年同期增逾1倍。由于在公路、桥梁、建筑等工程建设中，约60%的土方量是用挖掘机械完成的，因此它被视作基础设施建设的反映，经济动向的重要参照。2017年5月份，纳入统计的22家主要压路机生产企业合计销售各型号压路机1868台，同比增长62.15%；前5月累计销量为7919台，同比增长50.35%。1-5月，压路机销量同比增长率分别为6.07%、84.11%、28.86%、77.71%和62.15%，增长势头良好。
且距离最终完成取缔“地条钢”任务已仅剩8天时间了，在这最后一周时间，地方会严格按程序、按文件要求部署实施。
短期来看，黑色系期货在下跌过后存在反弹诉求，这在周末期货尾盘已有体现，只是能否形成反弹之势，可能性不会很大，期现货震荡格局恐难打破，防范洗盘风险。7月中旬以后，随着资金面逐步缓解以及南方地区梅雨季节的结束，市场终端补库行情或再现，下半年行情依然可期。
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