进入6月份之后，随着钢材价格进入盈亏平衡点，做多和做空的两股力量又开始博弈了。根据中联钢的数据，上海地区的三级螺纹钢现货在3月1日价格还只有1930元/吨，3月8号就到了2430元/吨，此后的半个月时间里，钢材价格一路震荡上升，到4月21日达到了2900元/吨，涨了将近1000元/吨，涨幅达到50%。从4月29号开始，现货开启下滑通道，到6月2日降至2000点，比之最高点，又下滑31%。一升一降之间，振幅达到81%。
这是过去几年当中罕见的一次暴涨暴跌。此轮暴涨实际是存在演进的序列的。暴涨是分两个阶段进行，第一阶段年初的供给不足、需求则旺盛超出了市场预料，出现了供需错配，期货市场产生良好预期。紧接着第二个阶段，也就是在2700点附近一直到4月22日冲顶，这个时间段伴随着钢铁贸易商的大量资金涌入现货市场，倒卖更加活跃，此时现货和期货之间形成了互相的哄抬。如果说年初价格刚刚涨起来的时候钢厂存在复产，那时钢厂的态度也是犹豫的，原因是此前形势太过于严峻，对后市不看好，而且利润也不够高，再者，资金也没有到位。但涨了一个月之后，这些条件就具备了。钢厂终于开足马力，4月均产量创了历史的新高，供需格局此时发生了转变，到五月底的价格又回到了盈亏平衡的状态。
实际上，从去年底到今年初，整个钢铁产业链的去库存已经非常极端了。那时候大家是非常悲观的。一方面企业在拼命去产能，一方面关停的产能也比较多，年初宏观政策对需求有一定刺激效应，同时又逢传统需求旺季的来临，市场的基本面已经支持涨价了，市场预期在这个时候发生变化也就是必然的了。这一波上涨过程，现货价格是跟着期货走的，期货起到了很明显的价格发现作用。不过，期货对现货这种价格发现或者说在一定程度上的价格引导，在不同时间段发挥的效力有所不同。这要看当下期货市场有没有资金炒作，以及供需的情况。换言之，钢价的主要影响因素是来源于供需还是来源于金融市场，不同阶段二者影响力是不一样的。期货产品本身就兼具金融属性和商品属性。金融属性，美联储加不加息、本国货币政策如何，这些因素在短期内作用明显的话，期货的价格就会比现货价格先有反应。但在某一段时间，如果是由供需面来决定的话，那么现货价格就会先反应，但是，即便在这种情况下，现货资金哄抬的力量也可能不敌期货的炒作力量，期货价格的反应又会反超现货。
另一个值得关注的背景是，今年股市情况不好，大宗商品本来就容易被关注，大宗商品中唯独黑色金属没有外盘，不像其他大宗商品，外盘可以起到价格制衡的作用。当然，最后别忘了，年初的时候处于一个史无前例的价值洼地。
除此之外，黑色原材料期货的主力合约交割时间是一、五、九月，成材交割时间是一、五、十月，都是不连续的，因为中间的时间不能交割，也存在被投机力量控制的可能。理论上，参与的主体越多，越丰富，越能更好的发挥期货产品价格发现的作用。钢企能够有效地利用期货工具进行套期保值，既有助于企业应对市场风险，又能提高企业经营能力，也有助于期货价格更好的收敛于现货，更有效地反映市场基本面，而期货作为套期保值工具也会更加好用，这是一种良性循环。
去产能再陷困局
有人这样总结2015年的钢铁市场：钢价暴跌、产销首降、亏损过半、成本回落难救主。
来自中钢协的统计，2015年下半年钢协会员企业日均粗钢总产量便一直在震荡中不断下滑，产销两滞，传统的金九银十和冬储在这一年均没有出现。进入十月中旬之后，产量的下滑尤其明显，到2015年末达到全年最低谷，日均产量只有150多万吨，而这一年的日产峰值在180万吨左右。
考虑到纳入统计的会员单位规模相对较大，那些较小的钢厂并未纳入统计，而这部分钢厂更容易“见机行事”，停产会更加得主动，整个钢铁行业的产量下滑更多。
然而，经历了无比晦暗的严冬之后，2016年春天这波出人意料的暴涨行情令钢铁企业集体骚动了起来。一轮久违的大面积复产潮由此产生。
3月以来，各大数据平台的监测纷纷显示，高炉重新点火的数量在不断增加，这其中不乏一些死灰复燃的僵尸型企业。仅仅一个多月的时间，中国钢铁日均产量强力恢复，最终在4月份达到了历史的新高。
根据中联钢的统计数据，今年前四个月国内钢材累计产量3.69亿吨，同比去年增长七个百分点。按照这一形势，2016年钢铁产量最终很可能又超越过去的一年。“钢价拉涨之后，企业产量就不愿再打压下去了，除非价格又低到了完全无法忍受的地步。可以说，钢铁市场始终处于一种供需两端不断博弈的状态。如今价格再次大幅回调，但出于惯性，钢企的生产却很难对这一的回马枪进行快速地响应。”国丰钢铁公司市场研究员于会会说。
敏感而多变的价格波动已成为钢企最为挠头的问题。业内观察人士告诉经济观察报，对于大宗商品现货来说，市场最需要的是稳定，尤其是稳定的价格体系，这对于生产和经营是最为重要的前提。但对大宗商品而言，供给侧相对需求侧的滞后性明显，钢铁也不例外，正因如此，动荡让钢铁企业在生产经营中面临着种种不确定性因素。
钢铁产量在这样的不确定性中失去了方向，行业面临的去产能形势再度变得严峻，企业连年糟糕的盈利状况也再度变得不可预料。
2016年6月8日，2077元/吨，这是上海期货交易所螺纹钢1610的终盘报收价格。中国钢铁市场做空和做多的力量依然在博弈。下半年会是怎样的形势，没有人说得清。 |
