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第二季度钢价回调压力很大

发布者:振超网业 发布时间:2016-3-26 阅读:845次 【字体:

今年一季度特别是3月份钢市的大幅上行极大的提振了市场信心。带动此轮钢价大幅上涨的原因总结有以下几点:

  1、钢铁行业供给侧改革推进以及国务院化解过剩产能政策出台,厂商对市场后期资源供给压力缓解产生良好预期。“十三五”时期我国钢铁工业要实现化解1-1.5亿吨的过剩产能的目标,使钢铁行业产能利用率恢复到75%以上的相对合理水平。政府工作报告进一步强调要推进供给侧结构性改革,明确去产能的要求和措施,并加大环保压力倒逼过剩产能出清。

  2、国内钢铁市场维持“低库存”运行所导致的部分品种规格短缺,遭遇汽车购置税减免、家电产品季节性产销好转带来的板材品种需求放量。与历年春节前后钢材社会库存水平变化相比,2016年春节后的社会库存水平远低于往年,且库存上升周期和幅度也较低,极低的社会库存为钢价反弹形成有力支撑。据监测数据显示,截至3月18日,29个重点城市社会库存1056.0万吨,已连续两周回落,较3月11日最高点减少45.6万吨。2016年春节前后库存上升周期仅仅维持7周时间,较2013-2015年春节减少4-6周;库存增量为319.7万吨,增幅仅为41.5%,较2013-2015年春节增幅下降11.5-35.5个百分点。

  3、唐山世园会运营周期近6个月,期间33天重大活动的重点控制时段所采取的强制性减排措施导致的产量缩减预期。唐山世园会从4月29日开始,到10月16日结束,会期历时171天;期间开幕式、洽谈会、唐山抗震40周年纪念活动、百花奖颁奖典礼、闭幕式等长达33天的重大活动举办时,将采取强制性减排措施。据测算,如果按照限产50%的情况计算,在33天内所影响的粗钢产量近400万吨。

  4、作为用钢需求占比40%的房地产来说,降首付、降契税、降营业税等房产去库存政策连番加码,房地产去库存升温带动需求好转预期。2016年1-2月份,房地产市场数据明显好转。国家统计局数据显示,1-2月份,全国房地产开发投资9052亿元,同比名义增长3.0%,增速比去年全年提高2个百分点;房地产开发企业房屋施工面积603544万平方米,同比增长5.9%,增速比去年全年提高4.6个百分点;商品房销售面积11235万平方米,同比增长28.2%,增速比去年全年提高21.7个百分点。

  5、积极财政政策加上“稳健略偏宽松”货币政策,基建投资预期平稳向好,而央行等八部委发文加强金融支持工业增长,更是形成工业经济的重大资金利好预期。2016年中央安排财政赤字2.18万亿元,比2015年增加5600亿元,赤字率提高到3%,较2015年上升0.7个百分点;政府适度扩大财政赤字主要用于减税降费,进一步减轻企业负担,激发经济内生动力。而加大基建投资成为了近年稳增长的利器,2015年发改委共审批核准固定资产投资项目280个,总投资25159亿元,其中交通基础设施项目104个,总投资13309亿元,占固定资产投资项目总额的52.9%。2016年基建投资仍有望成为拉动经济增长的主要动力之一,2016我国计划完成铁路投资8000亿元以上、公路投资1.65万亿元,此外还将进行20项重大水利工程,建设水电核电、特高压输电、智能电网、油气管网、城市轨道交通等重大项目,基建投资的继续加码将带动用钢需求的适度放量。

  6、欧央行及美联储宽松等多国加码宽松货币政策引发的国际大宗商品上涨带动。今年1月份以来,多国央行加码宽松货币政策,欧洲央行率先登场,日本央行宣布负利率,美联储也在3月16日宣布维持联邦基金利率0.25%至0.5%不变,这意味着美联储今年的加息或将由之前预测的4次降低为2次;随着各国央行货币政策的深化或转换,国际大宗商品市场齐齐打破前期震荡,走出强势亮眼表现。

  尽管一季度利好因素累积下钢价显著上升,但在众多良好预期因素消化过后,市场或将重归供需基本面的博弈中去。从去产能来说,即使完成1-1.5亿吨的去产能目标,但也要认识到去产能并不是降产量;唐山世园会的炒作也难以支撑钢价连续反弹;房地产及基建带来的需求好转预期,与制造业景气度下滑带来用钢需求的疲软来说仍显得薄弱。对于钢价后期走势,需要关注钢价上涨后带动的复产预期和出口减弱情况,对供需基本面带来的影响程度。

  1、价格上涨带动钢厂生产积极性增强,后期产量将有放量,对价格形成压制。

  随着钢价的大幅提升,之前亏损的钢企逐渐盈利,目前不同钢材品种的边际利润在200-600元之间,较大的利润空间将会吸引较多钢厂恢复生产或加大生产力度。最新的全国百家中小钢铁企业高炉开工率调查数据显示,2016年3月24日,调查的全国百家中小型钢铁企业中,有36家企业进行了高炉检修,检修高炉容积为50436立方米,比上周增加了450立方米,按容积计算百家中小钢铁企业高炉开工率为84.36%,高炉开工率比上周下降了0.1个百分点。尽管近期国内钢企高炉复产速度有所放缓,但从目前调查情况来看,东北、内蒙、山西一带的企业3月底、4月上中旬计划复产的仍有一批,从4月中下旬开始,钢铁的供给压力将会明显增大。

  2、出口难度加大,资源回流国内,加剧国内市场供应压力。

  近期国内钢材价格飙升后,我国钢材出口价格优势有所削弱,而由于国内市场涨跌频繁,趋势难定,较多的出口企业采取暂停报价的措施来应对市场风险。在2015年,我国钢材价格一路下行,受价格优势和操作风险低、出口利润高等因素带动,我国出口创下历史最高纪录,全年出口钢材11240万吨,同比增长19.9%,折合粗钢后占同期粗钢产量的14.9%。而出口大增后引发的贸易摩擦不断增多,也将加大后期钢材出口阻力。据监测数据显示,2016年1季度,其他国家或地区对我国钢材产品发起11起贸易救济调查,2015年同期仅有4起。近期印度、韩国、欧盟等国家和地区抵制中国钢材进口的呼声和措施益发明显,印度政府决定进一步延长进口的合金和非合金热轧板卷20%保障措施税,同时自2月5日实施最低进口价格(MIP)方案,期限6个月,覆盖173种钢产品,占钢进口的大约80%。3月16日,欧委会发布了《保持欧洲钢铁产业可持续就业和增长》,提出欧盟将在已对进口钢铁产品采取37项反倾销和反补贴措施的基础上,进一步采取贸易救济措施和优先进口监管措施。从2006年起,欧盟对于钢材的贸易保护措施不断加强,目前欧盟已对进口钢铁产品采取37项反倾销和反补贴措施,其中16项针对中国钢材产品。从目前的局面来看,消化国内供给资源近15%的钢材出口或将在2016年出现回落的局面,而资源回流国内也将加剧国内市场供应压力。

  2016年我国经济仍面临较大的下行压力,尽管国家稳增长“加码”措施不断出台,但从国内整体需求来看,由于我国经济增速放缓,单位国内生产总值钢材消费强度下降,2016年我国钢材需求下降是必然趋势。中国钢铁工业协会根据粗钢消费强度分析法和下游行业分析法进行综合分析,预计2016年粗钢消费量同比下降4.0%-5.0%。而从近期市场表现来看,经过前期暴涨暴跌洗礼,钢市逐渐回归理性,市场成交表现一般。目前市场供需矛盾依然存在,前期价格上涨中需求提前释放,导致在小幅回调过程中需求短期疲软,而一季度的大幅上涨提前透支二季度上拉空间,预计二季度国内钢铁市场将面临较大回调压力。
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