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钢材市场资讯 |
发布者：振超网业 发布时间：2014/5/12 阅读： 2590次 【字体： 大 中 小】 |
截至5月12日，A股市场共有924家上市公司公布了中报预案，从预告结果看，预喜(预增、略增、扭亏、续盈)公司有596家，占比64.5%；预忧(预减、略减、续亏、首亏)公司307家，占比33.23%；不确定21家，占比2.27%。
预喜公司中，可以看到有118家公司净利润增长在100%以上，像尤夫股份、英飞拓等个股，净利润最大增幅甚至达到4000%以上。从预喜个股业绩变化看，很多个股一季度业绩还是亏损的，如英飞拓、利达光电、大康牧业等，不过从中报预告内容看，大康牧业、宇顺电子、艾迪西却能够在一季度业绩同比大幅下滑的背景下成功实现中期业绩大逆转。
预忧公司中，从业绩变化看，绝大部分企业仍延续了一季度的衰势，预告二季度业绩时无扭转迹象，如荣盛石化、伊立浦等公司，除行业因素外，公司自身因素也不容小觑，如伊立浦对于中期业绩变动原因说明体现这个问题，“受季节性因素影响，上半年为公司的销售淡季；公司新业务板块发生相应费用导致公司费用较上年同期有所增加；为规避汇率风险，公司与银行签订远期结售汇合约，受人民币贬值影响，公司确认相对应公允价值变动损失，由此导致公司净利较上年同期有所下降”。
在本次预告中期业绩明确亏损的145家公司中，除持续亏损外，甚至还出现了一季度业绩仍盈利的企业公告中期业绩亏损的，如氯碱化工、天原集团等。对于财报数据不需审核的一季度中，很多选择通过其他财务手段或补贴来适当做好业绩，给股东一个交待，而等到了需审核的中报财务期，则再公布真实业绩状况。目前来看，新五丰、荣丰控股等8只个股净利润跌幅最大，均为首亏，下降幅度均超过了1000%，对于亏损原由公司解释无不归功于行业背景不佳。
25家公司业绩持续3个季度同比增长100%以上
从预告公司业绩表现和剔除无可比数据公司分析看，924家公司中有313家公司能够实现持续3个季度业绩持续增长，占比超过30%，连续3个季度业绩增速在30%以上的公司有54家，而晋亿实业、辉煌科技等25家公司更是能够实现连续3个季度同比增速在100%以上。
在这25家连续业绩实现3个季度同比增长100%以上公司中，以中期净利润最大值核算，以晋亿实业、亚太药业、大富科技为代表的12家公司实现了业绩环比连续3个季度增长。与此同时，还可看到除晋亿实业和中环股份前4个月表现跑输大盘外，余下10家公司均跑赢了同期大盘，其中大富科技和大庆华科涨幅在40%以上。从5月份市场表现来看，前期跑输大盘的晋亿实业终于发力，在高铁建设加速、2014年首轮动力组招标即将启动背景下，5月涨幅近15%。
未来表现
从预告公司归属行业看，化工、机械设备、电气设备、电子、医药生物、轻工制造等行业公布中期业绩的上市公司最多，分别达到50家以上，而银行、非银金融、国防军工等行业公布中期业绩的公司相对较少，均不到10家，虽然公布家数的多少与行业内上市公司数量有关，但不管如何，这些公司基本面的变化多多少少也反映了行业冷暖状况。在本次预告中，银行股、建筑装饰、汽车、医药生物、电子等行业预喜情况明显居前，预喜公司占比分别达到100%、88.46%、83.33%、77.78%和73.13%。而相较建筑装饰、汽车、医药生物行业预喜公司较多情况相比，预忧公司中则是采掘、钢铁、房地产居前，预忧公司占比分别为78.57%、60%和52.17%，至于这些行业预忧公司过多的原因应与这些行业经济背景和库存巨大，以及多处于产能过剩行业有关。
对于银行股而言，虽然在本次业绩预告中，银行股预喜程度达到了100%，但考虑到16家银行股本次仅宁波银行一家公司公布了中期业绩预增长10%~20%的情况，再结合银行业一季报情况分析，可以明确看到银行业规模扩张仍在继续放缓，非标资产规模继续小幅扩大，不良余额增量处于历史高位(较年初增幅7.6%)，这预示着在经济下行周期中，银行业整体盈利将继续呈现下滑趋势。
建筑装饰、汽车、医药生物等行业预告中期业绩的公司虽然只有26家、36家和53家公司，但这些行业中一些代表公司如金螳螂、延华智能等都公布了中期业绩预告，其预告情况基本反映该行业动态。以建筑装饰业为例，虽然行业估值受到了房地产调控政策和禁止修建楼堂馆所等利空因素的影响，但结构性机会仍存。大行业中有特色的小公司、龙头企业业绩有保障。即便固定资产投资增速有所下滑，但装饰行业的消费属性使其具备“存量”和“更新”两方面的需求，市场容量巨大(中高端装饰市场每年规模在5000亿元左右)。在目前行业整体估值处于历史低位背景下，随着二三线城市地产风险释放致地产政策出现微调或宏观经济下滑致流动性小幅放松时，装饰股估值或有望得到一定修复；汽车行业一季报显示整体净利润规模延续增长，盈利能力指标环比和同比均有不同程度的提升，并创下2012年一季度以来季度新高，同比增速达到26%，扣除非经常性损益后，除经销商板块净利润出现下滑(-24%)外，其余板块均同比正增长。从未来机会上看，SUV和新车型推动业绩弹性差别，国企改革推动估值差别，成为未来个股涨幅差距来源，而中长期机遇则集中在汽车电子、新能源汽车、汽车节能环保等领域，代表公司有均胜电子、松芝股份等。
非银金融业预喜公司占比排名居后，原因在于6家公布中期业绩的公司中只有安信信托预喜，其他5家券商股业绩不确定。其实对于业绩不确定的券商股而言，本次不确定的表述更多地说明了券商股经营的尴尬，业绩好坏过多地依靠股市冷暖和IPO的开闸，创新业务对业务贡献依然占居很小部分。不过，结合上市券商一季度业绩表现看，在今年IPO首次开闸和炒新带来的市场热度让券商在一季度收入、利润方面分别同比增长了20%和12%。随着沪港通等利于券商的政策不断出炉、证券业创新大会的即将召开以及IPO的即将重启，券商股在二季度或有一定表现机会。
采掘、钢铁、房地产中期业绩难言乐观
相较上述行业机会，采掘、钢铁、房地产中期业绩难言乐观，这主要与这些行业与经济大环境息息相关。从采掘业(煤炭)2013年报和一季报来看，行业基本面承压较大，大多数公司已处于低盈利乃至亏损状态。除利润大幅下滑之外，煤炭上市公司应收账款继续增长，企业现金流面临较大的困境，整体社会库存维持较高水平，下游需求依然疲弱。同时，产能的增加不仅给供给侧带来压力，更是让行业供给过剩的局面变得更加严峻。预计二季度煤炭股机会难现。相较采掘业，虽然2013年报显示钢铁业成功扭亏，实现营业收入1.31万亿，同比增加1%，净利润64.54亿，但从盈利原因看，则受益于调整固定资产折旧和资产交易等因素。在经济持续下升大背景下，高库存压力让钢企业绩真正回暖仍是遥远的梦。面临同样问题的还有地产股，数据显示，在地产股2013年实现营业收上升27%的情况下，归属母公司股东净利润同比增速却回落了2个百分点达13%。2014年一季度，净利润继续同比下降2.3%。在楼市持续不景气下，地产公司库存出现急速上升，2013年度整体存货同比增长23.9%，2014年一季度存货同比增长了24.1%，特别是三线地产公司，两次财报期库存同比增幅均在30%左右。从最新“五一”期间楼市成交看，目前一线城市成交量再创新低，各地的房价下跌之旅已经展开，随着二手房价格的大幅下滑和交易萎缩，一手房交易处于冰点。在楼市的冷场和结算周期影响下，地产股业绩在二季度出现下降成为必然。
种种迹象表明，曾经大量进口铁矿石的贸易企业资金链正在不断恶化。《经济参考报》记者日前从权威渠道获悉，一方面，由于无法从银行处开具信用证，目前很多贸易商都开始暂停铁矿石进口业务；另一方面，港口库存量继续创新高，铁矿石遭遇无人问津的窘境。业内人士指出，高企的铁矿石进口势头在未来几个月将难以持续，铁矿石贸易资金链断裂一触即发。
“铁矿石价格持续下跌，整个行业悲观情绪正愈演愈烈。”一位港口贸易商告诉记者，铁矿石贸易信用证保证金比例大幅提高，很多银行都暂停给铁矿石贸易商开具信用证，很多贸易商已经停止进口铁矿石，为了尽快回笼资金，不少贸易商开始向市场抛售铁矿石，高压之下许多铁矿石贸易商或面临资金链断裂。
据相关机构5月9日统计，铁矿石港口库存再创新高。当周全国34个港口铁矿石库存10778.3万吨，较上周上涨69.3万吨。其中澳矿4688万吨，巴西矿2132万吨，南非矿507万吨，贸易矿3792万吨。我的钢铁网预计，中国铁矿石港口存货的40%是用来作为给银行的抵押品。
伴随高库存无人接盘的窘境，是铁矿石价格下跌创新低的现实。《经济参考报》记者了解到，铁矿石目前价格下跌至每吨103.70美元，创下2012年9月份以来的最低水平。今年至今为止，铁矿石价格累计跌幅已经达到23%。高盛预计，铁矿石价格年底可能会降到每吨100美元以下。
“目前铁矿石贸易风险防线已经出现裂缝，主要是因为目前铁矿石正在和‘铜融资’一样，成为新的融资抵押品。”我的钢铁网咨询总监徐向春在接受《经济参考报》记者采访时说。中国银监会4月18日发布通知，要求沿海各铁矿石进口贸易港口的地方银监局对铁矿石贸易融资进行调研，并上报该区域内铁矿石贸易融资的基本情况、风险情况、是否存在虚假贸易套利、已采取的风险防范措施、下一步拟开展的工作、相关政策建议等内容。
监管机构对于铁矿石贸易融资的关注，也让铁矿石贸易融资“套利”出现在公众视野。徐向春告诉记者，因为市场不景气，加上国内信贷紧张，双重压力下，一种通过“借道进口矿来获取信贷资金”的方法开始在钢铁行业蔓延。他表示，钢厂或贸易商通过海外银行开出的信用证(通常为3至6个月)，在支付15%至30%的保证金后，由银行向矿山企业支付货款，矿石则发货至钢厂或贸易商手中，货款则在3至6个月以后偿还即可。在此期间，如果将到手的矿石变现，也就相当于获得了一定期限的短期融资，这也是在钢铁市场低迷，钢厂都在减少原料库存的情况下，铁矿石进口逆势创新高的原因。
“在人民币单边升值的背景下，在岸与离岸市场存在汇兑收益和利率套利的空间，信用证融资因而也成为不少投机者青睐的融资手段。”一位贸易商告诉记者，但即便是真实的贸易融资，一旦出现巨大的铁矿石价格波动，信用证融资办理中的保证金尚不足以覆盖风险，货物的处理会构成巨大的难题。
徐向春告诉记者，实际上，铁矿石贸易融资最大的风险就是资金成本和信用融资时间。如果货物积压，资金被大量占用，短期贷款到期之后贸易商无法支付给银行其余货款，就有可能出现破产，如果铁矿石价格大幅下跌，融资矿债务问题会再度爆发，同时也将引发对下游钢铁行业的冲击。
虽然铁矿石价格下跌刺激了中国的进口需求增长，但仍无法改变国际铁矿石市场整体供过于求的事实。铁矿石价格达到2012年以来最低水平，即将遭遇连续第四周下跌。
铁矿石价格下跌至每吨103.70美元，创下2012年9月份以来的最低水平。今年至今为止，铁矿石价格累计跌幅已经达到23%。高盛预计，今年铁矿石海运量盈余将达到7700万吨左右，2015年将达到1.45亿吨。
力拓等大宗商品生产商大量投产铁矿石导致全球供应量上涨，而中国经济放缓又导致了需求有所下降，全球铁矿石市场目前处于明显的供过于求状态。
而中国铁矿石进口量持续增加，最重要的原因之一是国内国际价格差的扩大，国际铁矿石价格走低的同时，国内的价格下降幅度相对较小，据彭博数据显示，该差价创2009年以来新高。虽然铁矿石价格下跌刺激了中国的进口需求增长，但仍无法改变国际铁矿石市场整体供过于求的事实。
周四，运向天津港的62%纯度铁矿石价格下跌1.3%至每吨103.70美元，创下2012年9月份以来的最低水平。今年至今为止，铁矿石价格累计跌幅已经达到23%，去年全年下跌幅度为7.4%。
据摩根士丹利估计，今年至今，主要用来装载炼钢原材料商品的海岬型船的订单增加至每月90艘，同比大幅上升47%。无论是增长速度还是订单规模都创下2009年以来新高。
3月初华尔街见闻网站曾报道，铁矿石价格暴跌正式步入熊市，随后稍有反弹，但目前再度跌破当时低点，创下20个月内最低水平。
值得注意的是，中国铜融资现象蔓延的同时，铁矿石也成为了新的融资抵押品，由此也衍生出了铁矿石融资的普及。近期中国信贷违约风波导致市场波动，对各种类抵押融资的担忧情绪升级。
高盛本周在报告中预计，铁矿石价格年底可能会降到每吨100美元以下。
澳大利亚联邦银行分析师Lachlan Shaw表示，“我认为铁矿石现货价格反映出了时不时就会出现的高度波动性，未来也还是会继续反映出这种波动。铁矿石价格很有可能短暂地降至100美元/吨以下。”
8日公布的中国贸易数据报告中显示，今年前4个月，我国进口铁矿砂3.05亿吨，增加20.7%，进口均价为每吨758.7元，下跌11.2%。4月份进口铁矿石8340万吨，创1990年以来最高月度进口记录，同比上涨24%。
此前华尔街见闻网站曾提到，截至2月14日，全国34个港口铁矿石库存10086万吨，较前一周大幅增加456万吨，自2012年来再度突破亿吨大关。
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